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鋼鐵需求進(jìn)入“冷冬期” 整體上行機(jī)會(huì)仍未到來 |
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發(fā)布者:魯潤管業(yè) 發(fā)布時(shí)間:2016/5/27 閱讀:7813次 【字體:大 中 小】 |
因需求淡季成交減少和上游礦價(jià)的堅(jiān)挺,目前鋼價(jià)上下兩難,而隨著1 月份春節(jié)長假歇市的影響,華泰聯(lián)合預(yù)計(jì),未來鋼價(jià)走勢更難有實(shí)質(zhì)性利好支撐。 東方證券也認(rèn)為,內(nèi)需低迷,固定資產(chǎn)增速放緩,外需也難有大幅改善,鋼鐵行業(yè)將告別高速增長的黃金時(shí)代進(jìn)入低速增長時(shí)代。預(yù)計(jì)2016粗鋼需求增長5.3%,需求的放緩將使行業(yè)產(chǎn)能過剩的供需失衡更加明顯。 齊魯證券稱,元旦后,氣溫繼續(xù)下降,工地陸續(xù)停工放假,終端成交愈發(fā)清淡。庫存被動(dòng)上升后,商家銷售壓力增大,被迫降價(jià)出貨以回籠資金。目前經(jīng)濟(jì)、資金環(huán)境對(duì)于需求的抑制尚未出現(xiàn)積極改觀,加上節(jié)假因素,下游消費(fèi)及市場信心持續(xù)低落,預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)仍將持續(xù)受到抑制。 此外,今年1月份的社會(huì)庫存有望回升。這意味著,供給端給予市場的壓力不減,同時(shí)春節(jié)期間雖然市場停歇,但鋼廠仍會(huì)繼續(xù)生產(chǎn),華泰聯(lián)合預(yù)計(jì),1月份鋼產(chǎn)量依然較大、庫存再度回升將出現(xiàn)。 從低估值中尋找機(jī)會(huì) 由于鋼鐵行業(yè)整體產(chǎn)能過剩的弱平衡,有券商預(yù)計(jì),2016行業(yè)盈利水平將維持在目前微利水平,全年同比將大幅下降。低盈利是限制行業(yè)投資機(jī)會(huì)的最大瓶頸,但當(dāng)前低估值給予了鋼鐵股很高的安全邊際。 從估值來看,在股價(jià)大幅下跌后,目前鋼鐵行業(yè)的估值水平已接近反映悲觀預(yù)期,行業(yè)的PB和行業(yè)指數(shù)均處于歷史底部,鋼鐵行業(yè)的相對(duì)市場PB 比率也已接近08年和05年底最低水平。不過,具備產(chǎn)品優(yōu)勢的公司在行業(yè)周期底部的P/E估值已具吸引力,典型礦石資源類公司目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的長期礦價(jià)在135-140美元左右,目前股價(jià)具有一定的安全邊際。
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